Una mecha se encendi贸 este lunes en Walls Street cuando Nomura y Credit Suisse afrontan miles de millones de d贸lares en p茅rdidas luego de que el fondo de cobertura estadounidense, Archegos Capital, qued贸 insolvente ante demandas para reponer garant铆as, informa la prensa especializada.
Las p茅rdidas de Archegos Capital Management, dirigida por Bill Hwang, el ex CEO de Tiger Asia, desataron una fuerte liquidaci贸n de sus acciones que comenz贸 el viernes y hasta ahora contin煤a en las principales bolsas mundiales.
Nomura, el mayor banco de inversi贸n de Jap贸n, advirti贸 este lunes que afronta una potencial p茅rdida de 2.000 millones de d贸lares por transacciones con un cliente estadounidense, inform贸 Reuters.
Por otro lado, Credit Suisse dijo que el incumplimiento de los llamados a reponer garant铆as, 芦margin calls禄 en ingl茅s, a un fondo con sede en Estados Unidos podr铆an ser 芦altamente significativos y concretos禄 para sus resultados del primer trimestre.
Seg煤n el banco, el fondo hab铆a 芦ca铆do en default por las demandas a reponer garant铆as禄 realizadas por otros bancos, lo que implica que en este momento estaba en proceso de abandonar esas posiciones. Las p茅rdidas de Credit Suisse posiblemente llegar铆an a 1.000 millones de d贸lares, dijeron fuentes de la industria a Reuters. Sin embargo, una de las personas consultadas indic贸 que podr铆an alcanzar 4.000 millones de d贸lares, una cifra que tambi茅n fue reportada por el diario Financial Times.
芦Si bien en este momento es prematuro cuantificar el importe exacto de la p茅rdida resultante de esta salida, podr铆a ser muy importante y material para nuestros resultados del primer trimestre, a pesar de las tendencias positivas anunciadas en nuestro comunicado comercial a principios de este mes禄, ha reconocido la entidad suiza, consign贸 la agencia EFE.
Mientras que las acciones de Nomura se hab铆an hundido un 16,3% en la ma帽ana de este lunes (hora del Este), una ca铆da r茅cord para un solo d铆a, los papeles de Credit Suisse retroced铆an 14%, su mayor descenso en un a帽o.
Archegos era un gigante en los mercados financieros de Estados Unidos, aparentemente pose铆a decenas de miles de millones de d贸lares en valores, incluidas exposiciones masivas a empresas como ViacomCBS, Discovery Communications y Baidu, inform贸 este lunes Forbes. Adem谩s, la compa帽铆a cotizaba con las corredoras m谩s grandes de Wall Street.
Sin embargo, cuando se trataba de divulgaciones financieras de rutina, Archegos era pr谩cticamente inexistente, explica Forbes.
La revista especializada busc贸 a Archegos en el dep贸sito de archivos de valores de la SEC, llamado EDGAR, donde no encontr贸 鈥渃asi nada鈥.
鈥淓xcepto cuando se trata de Archegos y su fundador y co-CEO Sung Kook (Bill) Hwang, Forbes no pudo encontrar una sola presentaci贸n de Archegos鈥, dice el art铆culo.
El equipo de Hwang se apoy贸 en gran medida en los intercambios de venta libre para aumentar su exposici贸n a empresas como ViacomCBS. Estos swaps y otros activos que se negocian bilateralmente no est谩n incluidos en los requisitos de informaci贸n del formulario 13-f de la SEC. 鈥淧arece que obtuvieron la mayor parte, sino toda, de su exposici贸n a los diversos valores a trav茅s de acuerdos de intercambio鈥, dijo a Forbes Robert Willens, experto en asuntos de derecho tributario y de valores.
Otras firmas que tambi茅n est谩n involucradas en la liquidaci贸n de Archegos son el Deutsche Bank AG, con cierta exposici贸n, aunque a煤n no ha incurrido en p茅rdidas y todav铆a est谩 administrando la cartera, seg煤n fuentes consultadas por Bloomberg.
Adem谩s, Goldman Sachs les est谩 diciendo a los accionistas y clientes que es probable que cualquier p茅rdida que enfrente de Archegos sea irrelevante, consigna Bloomberg que aclara que los representantes de las entidades financieras, tanto el Deutsche Bank como Goldman Sachs, se negaron a declarar.
En cuanto a Morgan Stanley, tambi茅n es un broker principal de Archegos y estuvo entre los bancos que administran operaciones en bloque que sacudieron a los mercados el viernes. Adem谩s, UBS Group AG tambi茅n habr铆a realizado operaciones con el fondo. No est谩 confirmado si los bancos enfrentan p茅rdidas y sus voceros no han dado declaraciones, concluye Bloomberg.
Por otro lado, no todas son malas noticias. 芦La replicaci贸n evita el riesgo de una sola acci贸n al invertir solo en futuros de 铆ndices: aunque podemos perder un poco de rendimiento en mercados tranquilos, normalmente obtenemos mejores resultados en los turbulentos禄, dijo Andrew Beer, gestor de Dynamic Beta Investments, gestora partner de iM Global Partner.
Adem谩s, Beer, agreg贸 que este mes, mientras que el factor se inclina hacia los mercados emergentes y las peque帽as capitalizaciones han renunciado a parte del alfa generado a principios de este a帽o, hay fondos que quedar谩n intactos ante la situaci贸n.
Sobre el fundador y la fundaci贸n de Archegos
Hwang se form贸 acad茅micamente en EE.UU. y se hizo conocido luego de la creaci贸n del famoso fondo de cobertura Tiger Management de Julian Robertson. Despu茅s de construir un curr铆culum en Tiger, se separ贸 y fund贸 su propio fondo de cobertura llamado Tiger Asia en 2001.
La firma de Hwang era un 芦cachorro de tigre禄, un t茅rmino que los conocedores usan para describir las docenas de fondos de cobertura que se remonta a la firma legendaria de Robertson. Tiger Asia se convirti贸 en uno de los mayores inversores en los mercados financieros asi谩ticos, gestionando miles de millones de d贸lares en activos en su punto m谩ximo, pero luego se desmoron贸.
En 2012, la SEC present贸 un caso de manipulaci贸n del mercado y uso de informaci贸n privilegiada contra Hwang y su Tiger Asia, en la que debieron pagar unos 44 millones de d贸lares en materia de multas y sanciones, recuerda Forbes.
La investigaci贸n de la SEC puso efectivamente a la quiebra a Tiger Asia.
En 2013, Hwang convirti贸 la empresa en una family office, creada para administrar su patrimonio privado. Archegos Capital Management, parece ser enorme, no solo en tama帽o y alcance. Sin embargo, su condici贸n de family office la exime de los requisitos de presentaci贸n de informes de la SEC para las empresas de inversi贸n.
El nuevo formato de la compa帽铆a de Hwang no se encontraba dentro de los requisitos de informes de la SEC. Eso es a pesar de poseer decenas de miles de millones de d贸lares en exposici贸n a compa帽铆as que cotizan en EE.UU., Archegos parece haber construido su posicionamiento casi exclusivamente a trav茅s de operaciones de intercambio y su relaci贸n con un pu帽ado de corredoras.
Por Funds Society, Madrid
Por Clara Suarez